创业者在融资时，如何组建董事会应被当作一个重要议题来考虑。

VC在投资时，通常会关注两个方面：一是价值，包括投资时的价格和投资后可能的退出回报；二是控制，因为VC通常只要求做小股东，投资后要保障自己的利益和监管公司的运营。因此，VC给企业家的投资协议条款清单（Term Sheet）中的条款也就相应的有两个维度的功能：一个维度是“价值功能”，另一维度是“控制功能”。如左上图所示部分Term Sheet条款。

“董事会”条款无疑是“控制功能”中最重要的条款之一。在美国硅谷就流行这么一句话：“好的董事会不一定能成就好公司，但一个糟糕的董事会一定能毁掉公司。”

对企业家而言，在A轮融资时，组建董事会的重要性甚至超过企业估值部分，因为估值的损失是一时的，而董事会控制权会影响整个企业的生命期。但很多企业家常常没有意识到这一点，而把眼光主要放在企业估值等条款上。设想一下，如果融资完成后，企业的董事会批准了以下某个决议，企业家/创始人是否会后悔把主要精力放在企业估值的谈判上：

■开除创始人管理团队；（他那些还没来得及承兑的股份自然就留在公司了）；

■拒绝其他投资人的投资意向，迫使公司降低估值从当前投资人那里募集B轮融资；（投资人股份比例提高，创始人股份严重稀释）；

■将公司廉价卖给公司投资人投资过的其他公司。

Term Sheet中“董事会”条款一般是这样的：

董事会：董事会由3个席位组成，普通股股东指派2名董事，其中1名必须是公司的CEO；投资人指派1名董事。

在A轮融资之前，大部分私营公司的创始人/CEO是老板，但融资之后，新组建的董事会将成为公司的新老板，这一点要切记