申购代码：780880申购简称：大连申购申购时间：11月23日(周二)9:30-11:30、13:00-15:00申购价格：4.00元/股，对应市盈率26.39倍发行数量：150000万股网上发行：39936.5万股申购上限：39.9万股 上限资金：159.6万元，单一证券账户申购委托不少于1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍11月24日周三 验资、网上申购配号11月25日周四 网上发行摇号抽签，中签率公告11月26日周五 刊登《网上中签结果公告》、网上申购资金解冻公司是亚洲最先进的散装液体化工产品转运基地。大连港油品码头公司新港区和寺儿沟作业区主要从事原油，成品油及液体化工品装、卸、储服务等方面业务，具备集水路、管道、铁路、公路四位一体的集疏运服务优势。大连港湾液体储罐码头有限公司由大连港和挪威奥德菲尔集团公司共同投资组建，主要从事液体化工产品转运。 大连港交通十分方便，哈大铁路正线与东北地区发达的铁路网连接。公路有全国最长的沈大高速公路与东北地区的国家公路网络相连接。经东北铁路网和公路网，大连港还联接着俄罗斯和朝鲜，可通过西伯利亚大铁路，成为欧亚大陆桥的起点。是中国东北最重要的集装箱枢纽港，拥有国际国内集装箱航线74条，航班密度为300多班/月，东北三省90%以上的外贸集装箱均在大连港转运。机构定价预测 预测价格区间预测机构机构预测说明4.18-4.94元 国元证券 大连港的主营业务为石油化工产品的码头仓储及相关物流业务，集装箱业务，汽车码头及物流业务和港口增值业务等等。2009年，公司实现吞吐量为2.72亿吨，是东北地区最大的油品／液体化工品／集装箱／专业化汽车码头运营商，同时总吞吐量亦位于全国第8位。预计2010年－2012年，大连港的每股收益将在0.19元，0.22元和0.24元。合理价值区间为4.18-4.94元，建议询价区间：3.77-4.45元。 3.74-4.17元 海通证券 公司是东北最大的油品/液体化工品，集装箱，专业化汽车码头运营商。近年来，油品业务已成为公司的收入支柱。集团同澳大利亚力拓、巴西淡水河谷等全球大型矿石生产商合作密切。2009年起，大连港集团与上述两大矿石巨头达成港口合作协议，将大连港矿石码头作为其中转分拨基地。公司2010-2012年EPS分别为0.17元，0.19元和0.24元。结合同行业以及区域可比公司的估值水平，给予大连港目前合理PE为22-24倍，对应价格为3.74－4.17元/股。 4.32-5.11元 上海证券 公司主要经营油品/液体化工品码头及相关物流业务、集装箱码头及相关物流业务、汽车码头及相关物流业务、港口增值业务等。以2009年吞吐量计，公司是东北地区最大的油品/液体化工品、集装箱、专业化汽车码头运营商。大连港位于渤海湾入口，是我国沿海集装箱运输的重要干线港、区域能源和原材料运输的主要中转港和大连东北亚国际航运中心的核心港。预计2010-2013年归于母公司所有者的净利润将实现年递增16.37%、28.09%、8.8%和11.28%，相应的稀释后每股收益为0.15元、0.20元、0.21元和0.24元，建议询价区间为3.45-4.09元。 3.6-4.5元 长江证券 大连港A股首次公开发行以及向大股东配售不超过15亿股普通股，收购大连港集团本部与港口业务相关的资产，并完成改扩建工程及资产购置。收购完成后，公司将成为东北地区最大的油品/液体化工品、集装箱和专业化汽车码头运营商。预计公司10-12年EPS为0.18、0.19和0.20元。考虑油品业务贡献利润占比较高，而油品业务盈利稳定性更高；同时，大连港在辽宁省港口整合，担负着整合周边港口的功能；给予公司2010年20-25倍的市盈率估值，则估值区间为3.6-4.5元，给予询价区间18-20倍，则询价区间为3.24-3.6元。 4.62元 中银国际 公司是东北地区最大的油品/液体化工品、集装箱、专业化汽车码头运营商。油品业务主要客户原油加工量稳定增长，未来原油商业储备、原油中转以及国家战略石油储备的需求以及公司储罐规模的提升都将支撑公司油品业务增长。东北地区97%的外贸集装箱走大连港，预计未来随出口复苏保持稳定增长，且费率有提升空间；随着腹地内贸适箱货源的增加及集装箱化率的提升，内贸集装箱业务将保持较快增长。预计公司2010年-2012年全面摊薄每股收益分别为0.179元、0.201元和0.221元，建议发行询价区间为3.42-4.22元。 5.76元 光大证券 大连港位于环渤海湾入口，是我国沿海集装箱运输的重要干线港、区域能源和原材料运输的主要中转港和大连东北亚国际航运中心的核心港。2009年大连港货物吞吐量为2.7亿吨，在国内港口排名第六；集装箱吞吐量为458万TEU，在国内港口排名第八。随着公司业务规模和服务质量的不断提升，公司各项业务的费率也存在上调预期。预计公司2010年-2012年摊薄后的每股收益分别为0.18、0.24和0.26元，建议询价区间4.61-5.18元。 4-4.5元 渤海证券 2009年大连港吞吐量达到2.72亿吨，为全球第八大港口；本次收购集团公司相关资产后，上市公司将成为涉及油品、集装箱、矿石、散粮、杂货、汽车、客滚以及港口支持业务的业务覆盖最全面，产业量最完整的东北亚核心枢纽港。预期公司2010-2012年实现EPS分别为0.18、0.20和0.21元，给予公司4-4.5元合理价格，建议询价区间3.2-3.6元。 3.8-4.6元 国都证券 大连港位于渤海湾入口，靠近国际主航道，是东北亚重要的枢纽港之一。大连港自然条件优越，是天然深水港。公司还将受益于振兴东北老工业基地、辽宁沿海经济带规划等国家政策。预计公司2010-2012年每股收益为0.18元、0.20元、0.22元，同比增速分别为38.7%、8.7%、10.6%，总体上公司业绩将保持稳定增长。从当前港口行业公司估值来看，目前行业2010年、2011年动态市盈率平均分别为21倍，17.3倍，大连港2010年动态市盈率合理估值区间在21-25倍，对应合理股价区间为3.8-4.6元，建议申购区间为3.6-4.2元。 4.2-4.6元 国泰君安 大连港主营货种为油品、集装箱、铁矿石，此次A股发行定向配售的股份将用于收购大连港集团拥有的港口码头业务及相关资产，募集现金部分将用于港口核心港区建设，预计2010-2012年全面摊薄EPS为0.18、0.20和0.22元，建议询价区间为3.8-4.2元，预计上市合理目标价为4.2-4.6元。